Sacyr Vallehermoso

Sacyr Vallehermoso

Sacyr Vallehermoso

Sacyr Vallehermoso, S.A.
Señal de  SyV
 SyV
 
Tipo Sociedad anónima
Fundación 2003
Sede Bandera de España Madrid, España
Industria Constructora
Productos Construcción, Inmobiliaria, Compañía Concesionaria
Beneficio neto 80%Red Arrow Down.svg54,2 millones46$(primer trimestre de 2009)[1]
Sitio web www.gruposyv.com

El grupo Sacyr Vallehermoso (IBEX 35: SYV) es una empresa española con sede en el Paseo de la Castellana de Madrid dedicada a la construcción de todo tipo, promoción de viviendas, gestión de infraestructuras, actividades patrimonialistas y de servicios. Fundada en 1986 como Sociedad Anónima Caminos y Regadíos en 1991 cambio su denominación a Sacyr. En 2002 compró el 24.5% de Vallehermoso, fundada en 1921. En 2003 se fusionó con Vallehermoso formando la actual Sacyr Vallehermoso. Es una de las mayores empresas constructoras de España, perteneciente al grupo de las seis grandes constructoras (junto con ACS, Ferrovial, FCC, Acciona y OHL) que cotizan en el IBEX 35, convertidos hoy día en grandes consorcios diversificados con presencia en multitud de países. Su presidente es Luis Fernando del Rivero, que asumió el cargo el 10 de noviembre de 2004, en pleno boom inmobiliario español, iniciando una faraónica política de inversiones que le llevaría a protagonizar sonados movimientos corporativos como la compra de ENA (Empresa Nacional de Autopistas) y Europistas para crear Itínere, la entrada en el capital de Eiffage o la compra del 20% de Repsol-YPF y que elevaron el endeudamiento corporativo hasta casi 20.000 millones de Euros, precisamente en un momento de incertidumbre y crisis mundial y que ha derivado en un largo proceso de desinversiones que se esta convirtiendo en tema recurrente en los círculos políticos y económicos del país.


Contenido

Estructura de la compañía

Sacyr

Pegatina con el logo de Sacyr en la valla de una obra pública.

Vallehermoso

Itínere Infraestructuras

Testa Inmuebles

Valoriza

Historia

La creación de Itínere

El germen de Itínere se remonta a la primera concesión recibida por Sacyr, allá por el año 1.996, que se trataba de El Elquí, una autopista en Chile. A partir de este momento inicia su expansión sumando concesiones en Chile y España y haciendo compras como la de Avasa, la autopista entre Bilbao y Zaragoza.[2] Las concesiones de Sacyr ya estaban reunidas en Itínere por aquel entonces.

Por otra parte la SEPI inició en julio de 2002 la privatización de ENA (Empresa Nacional de Autopistas), idea que llevaba sopesando desde 1.999.[3] La venta se decidió hacer en una subasta, en la que estuvieron interesadas muchas empresas, como OHL, Abertis o incluso la protuguesa Brisa, aunque finalmente sólo pujaron Ferrovial, un consorcio formado por Acciona y FCC y otro liderado por Sacyr. Finalmente el 29 de mayo de 2003 el consorcio liderado por Sacyr se hizo con la compañía por 1.621,6 millones de euros. Sacyr tendría el 50% de las acciones, El Banco Santander un 20%, Caixanova y Caixa Galicia un 10% cada una y el Monte de huelva y Torreal, sociedad de inversión de Juan Abelló, otro 5% cada una.[4]

La idea de Sacyr era integrar ENA en Itínere y por ello, en noviembre de 2004, Sacyr cambia a las cajas gallegas sus acciones en ENA por acciones en Itínere, de esta manera Sacyr se hace con el 70% de ENA y las cajas pasan a controlar un 8,62% de Itínere. Posteriormente, en julio de 2005 compras las participaciones de Monte de Huelva y Torreal, un 10% de ENA en total por 158,36 millones de euros y por último en noviembre de 2005 compra el 20% en posesión del banco de Santander por 343,2 millones de euros.[5] [6]

En junio de 2006 Isolux Corsán presenta una OPA por Europistas a un precio de 4,8 euros por acción, lo que significaba valorar a la empresa en 646 millones de euros.[7] Sacyr decide que es una buena oportunidad de inversión y acuerda con las cajas vascas, BBK, Kutxa y Caja Vital, poseedoras en ese momento del 32,30% de Europistas, presentar una oferta en común por la compañía y que estas no acordaran vender su participación a nadie a menos que Sacyr desista de hacerse con la concesionaria. El proyecto consistía en fusionar Itínere con Europistas una vez que se hubiera comletado la compra. El 4 de agosto de 2006 Sacyr lanza una contraopa junto con las cajas vascas a un precio de 6,13 euros por acción.[8] finalmente consigue hacerse con la empresa y en noviembre de 2006 termina la OPA, a la que había acudido el 91,21% del capital de la empresa.[9]

Tras la fusión con Europistas, Itínere se convierte en la tercera mayor compañía del mundo por número de kilómetros en concesión y la segunda de España tras Abertis, con un total de 43 concesiones en 7 países.

La Participación en Eiffage

Sacyr entra en Eiffage en marzo de 2006 comprando pequeños lotes de acciones que representaron en total el 5,02% del capital de la empresa. A las pocas semanas Sacyr anuncia la compra de otro lote de acciones equivalente al 5% del capital. Esta entrada de Sacyr en el capital de Eiffage no era bien vista por el consejo de la compañía francesa, pese a las declaraciones de Sacyr que negaba que se tratara de una operación hostil, sino una apuesta estratégica encaminada a la búsqueda de acuerdos de cooperación entre los dos grupos. Sacyr continua comprando acciones de la compañía francesa y en abril de 2007 posee el 33,32% de las acciones de Eiffage, siendo su principal accionista.[10]

El 18 de abril de 2007 se celebra la Junta General de Accionistas de Eiffage, cuyo consejo era abiertamente hostil a que Sacyr tuviera tanto peso en la empresa, en donde se iba a decidir la entrada en el consejo de la empresa de 5 consejeros de Sacyr, pero Jean-François Roverato leyó una carta de un bufete de abogados en la que se afirmaba que unos 89 accionistas españoles, poseedores del 18% del capital de Eiffage actuaban en concertación con Sacyr, por lo que Roverato suprimió los derechos de voto de este colectivo de socios. El hecho provocó la indignación de la representación de Sacyr, que abandonó la junta de accionistas. Después la junta rechazó con el 59,40% de los votos en contra, el nombramiento de los cinco consejeros propuestos por Sacyr.[11]

Al día siguiente Sacyr lanza una OPA sobre totalidad de las acciones del grupo francés, ofreciendo 12 acciones de Sacyr por cada 5 acciones de Eiffage y mediante una ampliación de capital de 149 millones de euros, oferta frontalmente rechazada por el presidente de Eiffage, ya que consideraba que el grupo español era un competidor directo, que las dos empresas no podían tener sinergia alguna y que la oferta no reflejaba el valor de la compañía.[12]

El 24 de abril de 2007 Eiffage denunciaba a Sacyr por la presunta concertación con otros accionistas españoles. A raíz de esta denuncia el 15 de abril de 2008 la justicia francesa y más concretamente el juez Jacques Gazeaux imputó a Sacyr y a su presidente por "difusión de informaciones falsas y engañosas" y por no haber declarado "la superación del umbral" de participación en el capital de una empresa, a partir del cual, según la normativa francesa, se tiene que lanzar una opa sobre el total de la empresa.[13]

En mayo de 2007 se descubre que los abogados de Eiffage había contratado desde hacía meses a la agencia de detectives Kroll, propiedad del grupo Marsh& McLennan y ya famoso en España por su investigación al empresario Mario Conde, para que investigara la presunta concertación entre Sacyr y empresarios españoles para hacerse con el control de la compañía francesa.[14]

En junio la Autorité des Marchés Financiers (AMF), vetaba la OPA hostil lanzada por Sacyr y obligaba a esta a hacer una nueva oferta en metálico y a un precio mucho mayor, 97,29 euros por acción, en lugar de los 86,66 euros por título a los que valoraba Sacyr la compañía, y que suponía que Sacyr debía desembolsar mas de 6.000 millones de euros para lanzar la OPA.[15] Esta decisión fue recurrida por Sacyr ante los tribunales franceses. El 2 de abril de 2008 el Tribunal de Apelación de París libraba a Sacyr de tener que lanzar una OPA en metálico sobre el 100% del capital, pero si reconocía la concertación entre varios accionistas y Sacyr, dejando la puerta abierta a vender su participación en Eiffage.[16]

El 8 de abril Sacyr confirma en un comunicado a la CNMV que ya ha tomado todas las medidas necesarias para hacer efectiva la venta "en el plazo más breve posible" y que la materialización del acuerdo llevará consigo "los desistimientos necesarios para poner fin al conjunto de procedimientos existentes", pero ese mismo día el juez Gazeaux ordenaba que se inmovilizasen las acciones de Sacyr en Eiffage.[17] Al día siguiente Sacyr recurre la decisión de Gazeaux[18] y el embargo será levantado por un juez de instrucción el día 15 de ese mismo mes, permitiendo a Sacyr poder vender con total libertad.[19]

Finalmente el 17 de abril Sacyr anunciaba la venta del 33,32% del capital de Eiffage a una serie de inversores franceses: La Caisse de Depôts, entidad pública francesa que ha compraba un 10,95% del capital de Eiffage, con lo que elevaba su participación en la compañía hasta el 19,465%, las aseguradoras AGF y Groupama, y los bancos BNP Paribas, Natixis y Société Générale, a un precio de 62 euros por acción, el mismo precio al que compró las acciones, que significaba recibir un total de 1.920 millones de euros y salir de la empresa sin plusvalías. Además la venta de la participación ponía fin a la costosa batalla judicial en la que estaban inmersas las dos empresas desde hacía casi 2 años.[20] [21] Los recursos obtenidos en la venta se destinaron a cancelar el préstamo que financiaba la inversión en Eiffage, que ascendía a 1.713 millones de euros y a la reducción de su endeudamiento corporativo, que ascendía a 19.726 millones de euros.

En el transcurso del enfrentamiento entre ambas empresas se produjo el 10 de enero de 2008 una cumbre hispano-francesa en la que se habló, entre otras cosas, del conflicto entre ambas compañías. Los presidentes del gobierno de ambos países, Zapatero y Sarkozy, mediaron en el conflicto,[22] facilitando la salida que finalmente se dio, y que fue vista como un triunfo de Eiffage, ya que eliminaba la amenaza de ser absorbida por Sacyr y creaba un accionariado estable y de nacionalidad francesa, mientras que Sacyr tenía que vender su participación al precio que la compró y sin seguridades de que los procesos judiciales en los que estaba envuelta finalizaran. El caso fue visto en España como otro ejemplo más del proteccionismo francés, que dificulta que las compañías foráneas compren empresas en Francia.

Problemas financieros de Sacyr y crisis económica mundial

Después de la venta de Eiffage el panorama económico se ensombreció considerablemente, hecho que provocó diversas bajadas en las bolsas del todo el mundo. La caída de las acciones de Repsol por debajo de los 20,79 euros obligó a Sacyr a aportar como garantía un 21,22% de las acciones de Testa,[23] y agravaba su situación financiera. Por ello el grupo decide que lo mejor para la supervivencia de la compañía era vender activos para reducir deuda. entre las posibilidades que sopesaron se encontraba la venta de Valoriza, Itínere, Testa y la participación del 20% en Repsol YPF, lo que significaba dar marcha atrás al proceso diversificador de los últimos años, reduciendo sus actividades al negocio constructor y promotor. Durante el primer trimestre del 2009, sus ganancias cayeron debido al alza de los costos y los retrasos en los pagos.[1]

La venta de Itínere Infraestructuras

En abril de 2008 Sacyr Vallehermoso intentó realizar una OPV y OPS sobre Itínere, valorándola entre 6.250 y 7.000 millones, a un precio por acción de entre 4,14 y 5,10 euros, con lo que buscaba obtener recursos para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo, pero se canceló en el último momento debido a la escasa demanda institucional.[24] [25] Ante la imposibilidad de sacar a bolsa la filial Sacyr decide ponerla a la venta.

Sacyr representaba el 90,10% del accionariado de Itínere, teniendo un 5,34% la BBK, un 2,19% la Kutxa y la Caja Vital un 0,62%, quedando el resto como capital flotante cotizado en el mercado continuo. Las cajas vascas podían ser un problema a la hora de la vente de la filial de infraestructuras debido a que tenian un trato por el cual podian salir del accionariado vendiendo sus participaciones a Sacyr a un precio muy superior al manejado por Sacyr para una posible venta.

Durante el proceso de venta se barajaron varios nombres como Alinda Capital Partners, una empresa de capital riesgo estadounidense, Atlantia, la gran empresa de concesiones italiana llamada antiguamente Autostrade, el banco de inversión Goldman Sanch y un fondo de infraestructuras del banco Citigroup, Citi Infraestructure Partners, que sería el que finalmente cerrara la compra de la filial.[26]

Finalmente el 1 de diciembre de 2008 se daba a conocer el acuerdo entre el fondo de Citigroup y Sacyr por el cual se desprendía de su filial por 7.887 millones de euros, 2.874 millones en efectivo más 5.013 millones de deuda neta que sería asumida por el fondo. En el acuerdo no se incluían concesiones en desarrollo y concesiones en explotación que no fueran autopistas. además el grupo adquiriría posteriormente a Citi una serie de autopistas por valor de 478,3 millones de euros y una serie de actividades concesionales en fase de lanzamiento y de construcción por un importe total de 450 millones. Sacyr busca reunir todas las concesiones que mantenga en una nueva filial, Sacyr Concesiones. También Abertis acordó con Citi comprar activos en España y Chile por valor de 621 millones de euros. Por último Atlantia adquiriría participaciones en autopistas en Portugal, Brasil y Chile por 420 millones de euros.[27] [28] [29] [30] [31]

La participación en Repsol YPF

Sacyr Vallehermoso alcanzó su participación del 20% en Repsol YPF a finales de noviembre de 2006, con lo que se consolidaba como su primer accionista por delante de La Caixa.

Véase también

Referencias

  1. a b «Otras noticias internacionales». The Wall Street Journal (11 de mayo de 2009). Consultado el 11 de mayo de 2009.
  2. La batuta de Sacyr en las autopistas
  3. La SEPI quiere privatizar ENA
  4. Sacyr compra ENA por 1.621 millones
  5. Sacyr, interesado en comprar al SCH el 20% de ENA y hacerse con el 100% del grupo de autopistas.
  6. Sacyr paga 343 millones al SCH por el 20% de ENA.
  7. Isolux lanza una OPA sobre el 100% de Europistas y por un importe de 646 millones
  8. Europistas cierra la jornada subiendo un 18,78% tras la contraopa de Sacyr
  9. Sacyr y las cajas vascas consiguen el control del 91,21% de Europistas tras la OPA
  10. SACYR: LAS CONSECUENCIAS DE UNA MALA ESTRATEGIA
  11. Sacyr abandona la junta general de Eiffage, cuyo presidente le acusa de concertación con otros accionistas españoles
  12. Sacyr presenta una opa sobre la totalidad de las acciones de Eiffage que no controla
  13. Sacyr y Del Rivero, imputados en Francia por su litigio con Eiffage
  14. Eiffage encarga a Kroll investigar en España la supuesta concertación de Sacyr, según la prensa gala
  15. Francia tumba la opa de Sacyr sobre Eiffage y exige una nueva oferta en efectivo
  16. Sacyr se libra de lanzar una opa sobre la francesa Eiffage
  17. Un tribunal francés impide a Sacyr Vallehermoso la venta de su 33% en Eiffage
  18. Sacyr recurrirá el embargo de sus acciones en Eiffage
  19. La justicia de París levanta el embargo de los títulos de Sacyr Vallermoso en Eiffage
  20. Sacyr sale de Eiffage por 1.920 millones y anuncia el fin del litigio judicial
  21. Sacyr sale de eiffage al vender su 33,2% por 62 euros por titulo
  22. Eiffage vincula la salida de Sacyr al deseo de «paz» de Zapatero y Sarkozy
  23. Sacyr pignora un 21,2% de Testa para cubrir las garantías de sus préstamos
  24. Sacyr desafía al mercado y activa la salida a bolsa de Itínere
  25. Pésimo negocio de Sacyr: vende Itínere un 60% por debajo de su tasación inicial
  26. El fondo americano Alinda irrumpe en la puja por las autopistas de Sacyr
  27. Sacyr Vallehermoso cierra la venta de Itínere a Citi por casi 7.900 millones.
  28. Sacyr vende Itínere a Citi y reduce su abultada deuda en un 37%.
  29. Sacyr Vallehermoso: Bruselas aprueba la venta de Itínere a Citi.
  30. Sacyr vende Itínere a Citi por 2.874 millones más deuda.
  31. Bruselas permite a la italiana Atlantia comprar la parte suramericana de Itínere.

Enlaces externos

Obtenido de "Sacyr Vallehermoso"

Wikimedia foundation. 2010.

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